La semana pasada BTG Pactual anunció el lanzamiento de su segundo fondo «Venture Debt II FI» , que contará con hasta US$ 30 millones para financiar entre 10 y 20 startups.

Un nuevo método de financiamiento que el ecosistema global y latino de startup escuchará mucho este 2023 es el de venture debt. Tras el reajuste ocurrido durante el 2022 en el mundo del venture capital, los founders están recurriendo a otros métodos de financiamiento, como la deuda: en 2022 y según la Asociación para la Inversión de Capital Privado en América Latina (LAVCA), se cerraron deals por más de US$ 700 millones con venture debt, en comparación a US$ 110 millones en 2020.

En ese contexto, BTG Pactual recientemente anunció su segundo fondo «Venture Debt II FI» que contará con hasta US$ 30 millones para financiar entre 10 y 20 startups y objetivo es que sean partícipe inversionistas institucionales, privados, founders e incluso algunas AFP. Este vehículo de inversión se suma entonces al primer fondo de BTG Pactual lanzado en 2022, «Venture Debt I» -también de US$ 30 millones-, y que cuenta con reconocidos founders latinos dentro de sus inversores, como Jaime Arrieta (Buk) y Diego Fleischman (Migrante).

La Associate Director Alternative Assets de BTG Pactual Chile, Constanza Araneda, señala que durante el 2022 se vio un brusco cambio en los mercados globales, donde uno de ellos fue la disposición de los inversionistas frente al riesgo, por lo que, el venture debt surge como una fuerza relevante en el mundo desarrollado para acompañar a las startups. «La principal expectativa es que más actores de la industria se sumen a proveer capital en formas innovadoras al ecosistema«, asegura.

¿Pero por qué esta herramienta está cobrando más relevancia? De acuerdo a expertos, este sistema ofrece alternativas de deuda a startups –con un calendario de pago de intereses y amortizaciones–, mientras que el venture capital ofrece alternativas de equity a las startups, donde los inversionistas van al riesgo del negocio. «Sirve para financiar a empresas que tengan un cierto grado de madurez o ventas consolidadas, y les permite minimizar su dilución, extender el ‘run way’ de su compañía, contar con capital estratégico, entre otras ventajas», dice Araneda.

Karün, una de las startups financiadas del Venture Debt I

A la fecha, el primer fondo de BTG Pactual ya cuenta con siete inversiones, entre las cuales destacan Wild Foods, Buydepa, Wift, Reuse, Capital Express y Karün. Para Thomas Kimber, fundador de esta última startup, que desarrolla anteojos con materias primas naturales, renovables y locales, esta inmersión es un paso importante y se sumaron al boom «por ser una gran manera de contar con ingresos al estar en cierto grado de crecimiento y proyectos futuros».

«Si uno quiere financiarse con deuda en montos más grandes con bancos, por ejemplo, al ser un emprendimiento que no está en número azules y rápido crecimiento, es muy difícil. El venture debt ofrece esas flexibilidades para beneficiar a ese tipo de empresas«, asegura.

¿Por qué founders están invirtiendo en el Venture debt?

Sobre los motivos de apostar por el venture debt, Arrieta, cofundador de Buk e inversionista del fondo de BTG Pactual manifiesta que «mientras más opciones de financiamiento tengamos, mejores condiciones vamos a poder conseguir por un tema de competencia, en especial cuando se ve que el mercado de capitales (equity) no está tan bueno como antes».

«Decidí invertir porque viví en carne propia el no poder conseguir financiamiento a través de deuda y no diluirnos en el camino, a pesar de tener indicadores sanos, con buena rentabilidad y un plan atractivo de crecimiento», manifiesta en primera instancia Arrieta, quien además, agrega que en Buk no han elegido dicho camino, pero si han analizado la alternativa un par de veces, ya que abre una nueva opción de financiamiento.

Por su parte, Fleischmann de Migrante afirma que «va a ser muy relevante porque será un año de transición y difícil para levantar capital, por lo que es una tremenda herramienta para financiarse a través de deuda y después refinanciarse por equity«.

Fondos de venture debt a nivel global

A nivel global, firmas como Trinity Capital; European Investment bank; Silicon Valley Bank; Bootstrap Europe; Global Growth Capital; Colombia Lake Partners; Viola Credit;  Bridge Bank; Flashpoint y Hercules Capital, son de las más importantes.